中國(guó)降息，有色金屬關(guān)注反彈壓力

【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】

周三中國(guó)央行宣布降低存款準(zhǔn)備金率0.5%，據(jù)測(cè)算可釋放約6600億基本貨幣，消息出來(lái)之后金融市場(chǎng)略受刺激而上漲，但整體影響不大，因這是市場(chǎng)早已預(yù)期之事終于落地。由于外匯占款減少導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣投放的減少形成緊縮效應(yīng)，央行以降準(zhǔn)釋放基礎(chǔ)貨幣來(lái)對(duì)沖其影響，但又不降息以免加速人民幣貶值速度，降準(zhǔn)是必然之舉，有助于緩解資金緊張，但對(duì)于解決融資成本高企的作用可能不明顯。由于央行從12月開(kāi)始頻頻采用短期貨幣工具補(bǔ)充短期流動(dòng)性，市場(chǎng)一度認(rèn)為近期不會(huì)有全面性動(dòng)作，因此這次降準(zhǔn)或更反映了1月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)嚴(yán)重下滑對(duì)中央決策的壓力。從對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響來(lái)看，去年首次啟動(dòng)降息，但對(duì)于降低社會(huì)融資成本作用并不明顯，而降準(zhǔn)的對(duì)沖意義更大，而且中國(guó)還有應(yīng)對(duì)剝離地方債務(wù)的問(wèn)題，降息降準(zhǔn)相信還會(huì)有多次，對(duì)于刺激經(jīng)濟(jì)的作用不必急于樂(lè)觀。昨日歐洲央行突然停止在融資操作中接受希臘債券作為抵押品，這意味著希臘銀行將無(wú)法從歐洲央行獲得融資，擔(dān)子轉(zhuǎn)到希臘央行身上，這應(yīng)該是歐洲三駕馬車(chē)應(yīng)對(duì)希臘賴(lài)賬企圖的最有力還擊，我們相信受到懲罰的壞孩子會(huì)學(xué)會(huì)接受規(guī)則，但近期可能又會(huì)引發(fā)圍繞希臘的擔(dān)憂。昨日原油暴跌9%，美國(guó)原油庫(kù)存公布達(dá)到80年來(lái)最高水平打壓了反彈的動(dòng)力，其技術(shù)上的短期反彈壓力位達(dá)到，整體弱勢(shì)格局不變。

受原油暴跌影響，商品普遍回落，沖淡了中國(guó)降準(zhǔn)的利多刺激。倫銅昨日持穩(wěn)于5700，收回了盤(pán)中跌幅。滬銅昨日沖高回落，日間大幅減倉(cāng)，但夜盤(pán)重新增倉(cāng)，反映出多頭急于在低位回補(bǔ)，持倉(cāng)信心較足。目前下游消費(fèi)已基本停滯，昨日價(jià)格大漲之后出貨就變得困難，而且廢銅對(duì)電銅價(jià)差擴(kuò)大到3700元，說(shuō)明根本沒(méi)有真實(shí)的消費(fèi)買(mǎi)盤(pán)。目前的焦點(diǎn)集中在節(jié)后消費(fèi)預(yù)期上，從目前企業(yè)備貨需求極弱來(lái)推測(cè)，節(jié)后消費(fèi)回升的速度可能不快。但考慮到空頭多為投機(jī)盤(pán)，且已獲利，節(jié)前平倉(cāng)的主動(dòng)性更強(qiáng)，價(jià)格易于反彈。我們保持銅價(jià)偏弱格局的整體判斷，并認(rèn)為目前還不支持價(jià)格出現(xiàn)較有持續(xù)性和有力度的反彈，但目前持倉(cāng)量還太大，空頭建議回調(diào)積極減倉(cāng)，輕松過(guò)節(jié)。相應(yīng)的，價(jià)格可能低位震蕩，但回落空間不大。

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