有色金屬早評：歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提振市場信心
基本金屬收復(fù)部分跌幅
隔夜基本金屬在歐美一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期且美國舊金山聯(lián)儲主席威廉姆斯對于QE3的樂觀預(yù)期及法國準(zhǔn)備給希臘放寬兩年時限以削減財政支出的計(jì)劃影響下大幅回漲，收復(fù)了周一的大部分跌幅，但我們在樂觀過后也必須清醒的看到，當(dāng)前全球的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景并不容樂觀，IMF將再度下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期且歐債危機(jī)并未有效緩解，西班牙遲遲不肯求助有可能將歐債危機(jī)拖入更為嚴(yán)重的地步。
美國方面，我們看到：1）美國9月的咨商會消費(fèi)者信心指數(shù)出現(xiàn)了大幅的回升，我們認(rèn)為這主要是受本月美聯(lián)儲推出QE3的因素影響，這種短期的刺激效用將不會持續(xù)下去；2）美國里奇蒙德制造業(yè)指數(shù)從8月的-9回升至+4，但分項(xiàng)指標(biāo)前景不容樂觀；3）美國標(biāo)普20座大城市房價指數(shù)出現(xiàn)了回升，且7月房價指數(shù)創(chuàng)下2010年8月以來的最大漲幅,但我們?nèi)孕杩吹矫绹恼w房地產(chǎn)市場狀況仍處于疲弱之勢；4）美國舊金山聯(lián)儲主席威廉姆斯預(yù)計(jì)美聯(lián)儲的債券購買方案將于2013年擴(kuò)張至購買美國國債，然后會在2014年底之前結(jié)束。他還表示美聯(lián)儲最新一輪的刺激措施將會幫助美國經(jīng)濟(jì)回到正軌，并加速實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。但我們認(rèn)為,在當(dāng)前美國財政懸崖問題及地方財政惡化的雙重影響下,美聯(lián)儲的QE3并不能緩解美國經(jīng)濟(jì)的疲弱之勢,且對于就業(yè)的拉動效應(yīng)相對較小。
歐洲方面，我們看到：1）最新公布的德國消費(fèi)者信心指數(shù)持平于90，這已是第三個月處于持平狀態(tài)，表明德國經(jīng)濟(jì)的增長正受到歐債危機(jī)的影響而處于放緩之勢；2）法國的商業(yè)信心指數(shù)較預(yù)期略有好轉(zhuǎn)，但增幅已經(jīng)放緩，表明法國經(jīng)濟(jì)自今年五月奧朗德上臺之后的回升之勢已近尾聲，其與正受到歐債危機(jī)的負(fù)面影響；3）意大利消費(fèi)者信心指數(shù)出現(xiàn)小幅的回升之勢，但前景仍不容樂觀；4）根據(jù)標(biāo)普的最新一份報告顯示，歐洲正在進(jìn)入新一輪的衰退期，除了意大利和西班牙的衰退正在加深之外，德國與法國的核心國家情況也不容樂觀；5）根據(jù)一份ESM的投資說明草案，ESM將投資AA或更高級別的債務(wù)，發(fā)行方包括政府、央行、歐元區(qū)代理機(jī)構(gòu)和國際機(jī)構(gòu)，在它增長期間，還有能力購買銀行債作為多元化投資的選擇，這一草案類似于歐央行的OMT計(jì)劃，其對投資對象提出了較高的要求，從而使得其將大部分歐元區(qū)國家排除在外，只限于少數(shù)幾個當(dāng)前仍維持在AA評級之上的國家；6）綜合最新的消息消息來看，在希臘公共債務(wù)的可持續(xù)問題上，三駕馬車內(nèi)部似乎出現(xiàn)了意見分歧，此外由于希臘的財政缺口出現(xiàn)了翻番，從100億歐元上升到了200億區(qū)元，盡管希臘政府否認(rèn)了這一財政缺口，但這對于當(dāng)前正在進(jìn)行的談判產(chǎn)生了不利的影響，從而使得下一筆救助款項(xiàng)不會在11月之前發(fā)放，這亦加重了市場對于希臘的債務(wù)憂慮。
從當(dāng)前基本金屬的供需變化來看，除美國高盛繼續(xù)看漲未來12個月的基本金屬價格之外，花旗也巴克萊均作出了下調(diào)價格與供需變化情況。而從國內(nèi)外基本金屬的下游消費(fèi)市場情況來看，疲弱的態(tài)勢仍未得到有效的緩解。
基于此，我們認(rèn)為，當(dāng)前的基本金屬仍處于震蕩下行回落的態(tài)勢之中，不具備大幅反彈回升的基礎(chǔ)條件�！ �
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