江西產(chǎn)量受限致中重稀土價(jià)格上漲 鎢市價(jià)格小幅回暖
聯(lián)儲(chǔ)保留QE3可能性,金屬市場(chǎng)反彈迅猛。25日議息會(huì)議上伯南克宣布保留QE3作為可能的貨幣政策,寬松預(yù)期大增,金屬價(jià)格呈現(xiàn)快速反彈之勢(shì)。上周LME三月期銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫和COMXEX黃金分別上漲2.72%、1.25%、0.68%、0.72%、4.63%、1.66%和1.21%。倫銅現(xiàn)貨對(duì)期貨的升水拉大至149,創(chuàng)下08年以來新高;注銷倉(cāng)單單周大幅反彈,單周注銷9.95萬噸現(xiàn)貨。倫銅異常走強(qiáng)導(dǎo)致銅國(guó)內(nèi)外價(jià)差比值再次滑落到6以下;紐約、倫敦和上海三地銅庫(kù)存連續(xù)兩周均有明顯下滑,而倫錫庫(kù)存單周增加5.57%,為連續(xù)第11周上升。上期所鋁庫(kù)存單周下滑4.60%。
銅線纜企業(yè)開工率略有好轉(zhuǎn),精鉛生產(chǎn)有所恢復(fù)。1.4月電線電纜企業(yè)平均開工率為74.24%,環(huán)比3月增加2.83%。2.本周非中鋁氧化鋁價(jià)格也有所抬升,主流成交價(jià)格區(qū)間上漲至2600-2730元/噸。噸鋁虧損仍維持在500-600元/噸之間,鋁企現(xiàn)金流緊張。3.2012年3月國(guó)內(nèi)精鉛產(chǎn)量32.9萬噸,環(huán)比增長(zhǎng)6.56%,但同比仍減少12.9%。河南地區(qū)鉛冶煉廠普遍表示,近日銷售價(jià)格都在SMM1#均價(jià)和低價(jià)之間,甚至低于低價(jià)銷售。
江西產(chǎn)量受限致中重稀土價(jià)格上漲,鎢市價(jià)格小幅回暖。1.本周氧化鏑主流成交價(jià)格在490-500萬元/噸,上漲了20萬元/噸;氧化鋱含稅報(bào)700-720萬元/噸,上漲了20萬元/噸;另外氧化釓市場(chǎng)十分缺貨,而氧化釓的主流報(bào)價(jià)為21-23萬元/噸,上漲1萬元/噸。輕稀土品種無太大變化。江西宣布因環(huán)保問題暫時(shí)停產(chǎn)當(dāng)?shù)刂叵⊥廉a(chǎn)出支撐了重稀土價(jià)格。2.本周,2#銻錠和氧化銻99.5%的報(bào)價(jià)分別下跌1000元/噸至出廠77000-79000元/噸和68000-70000元/噸,1#銻錠的出廠價(jià)則下跌500元/噸至80500元/噸。3.本周65%以上黑鎢精礦主流報(bào)12.1-12.4萬元/噸,白鎢精礦主流報(bào)12-12.2萬元/噸,APT市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)在18.8-19萬元/噸。4.本周鉬鐵主流報(bào)價(jià)在12.2-12.7萬元/噸之間,鉬精礦價(jià)格在1810-1820元/噸度。
投資建議:中國(guó)優(yōu)勢(shì)資源相對(duì)確定,工業(yè)金屬等待左側(cè)機(jī)會(huì)。小金屬:江西產(chǎn)量受限支撐中重型稀土價(jià)格上行,稀土釹鐵硼下游補(bǔ)庫(kù)強(qiáng)烈,持續(xù)關(guān)注中科三環(huán)(釹鐵硼龍頭,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化持續(xù))。重點(diǎn)推薦中國(guó)優(yōu)勢(shì)資源(鎢銻錫),依次推薦錫業(yè)股份、中科三環(huán)、辰州礦業(yè)、廈門鎢業(yè)。此外,資源拓展有重大突破拉動(dòng)業(yè)績(jī)激增的東方鋯業(yè)可重點(diǎn)關(guān)注。工業(yè)金屬:本周印尼出口禁止令的實(shí)際執(zhí)行效果仍有待觀察,對(duì)中國(guó)進(jìn)口鋁土礦的實(shí)際影響低于預(yù)期的概率較大,近期電解鋁供需弱平衡,下半年供應(yīng)壓力依然較大。旺季不旺庫(kù)存高位承壓工業(yè)金屬,而基于下半年經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn),我們建議調(diào)整過程中可逐步進(jìn)行左側(cè)配置。關(guān)注銅陵有色、馳宏鋅鍺。黃金:聯(lián)儲(chǔ)保留QE3可能,基于低利率環(huán)境預(yù)期中長(zhǎng)期看好黃金板塊,推薦中金黃金、山東黃金、紫金礦業(yè)等。
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