煤炭年度“指導(dǎo)價(jià)”：重點(diǎn)合同最高漲5%
昨日，一位參加座談會(huì)知情人透露，在該會(huì)上國家發(fā)改委要求煤炭企業(yè)承擔(dān)起社會(huì)責(zé)任，確保2012年電煤價(jià)格的穩(wěn)定，并提出兩條指導(dǎo)意見：2012年年度重點(diǎn)合同煤價(jià)格最高可上調(diào)5%；包括秦皇島港在內(nèi)的北方港口5500大卡熱量的電煤現(xiàn)貨價(jià)格不得高于800元/噸。
根據(jù)歷年慣例，2012年電煤談判將于12月初拉開帷幕。在兩方談判的前夜，國家發(fā)改委此舉，意在為期一個(gè)月的煤電拉鋸戰(zhàn)奠定基調(diào)。
“作為國企，我們肯定要承擔(dān)起這樣的社會(huì)責(zé)任。”兗煤集團(tuán)運(yùn)銷部副部長張賢法對(duì)記者表示，最高5%的合同煤漲價(jià)，雖然并不足以抵消現(xiàn)貨價(jià)格的限價(jià)損失，“但更重要的是保民生”。
目前電力企業(yè)已創(chuàng)下歷年虧損新高，山西省中南部13家電力企業(yè)近期聯(lián)合上書國家發(fā)改委，請求上調(diào)電價(jià)以紓困；與之相對(duì)，包括神華、同煤等煤企正在加快并購電企優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的速度。
限價(jià)令影響
800元/噸的5500大卡煤炭限價(jià)令執(zhí)行起來難度極大
2010年底國家發(fā)改委出臺(tái)“禁漲令”，要求2011年重點(diǎn)合同煤價(jià)格與2010年等同，總共7億多噸重點(diǎn)合同煤受到波及。此次最高5%的上漲寬限，煤炭業(yè)內(nèi)理解為去年重點(diǎn)合同煤價(jià)未漲的補(bǔ)償。
不過，一位煤企人士表示，煤炭企業(yè)肯定是希望合同煤價(jià)格上漲，目標(biāo)漲幅應(yīng)該在10%左右；發(fā)電企業(yè)肯定不希望合同價(jià)上漲，至少不希望漲太多，5%為兩方折中價(jià)。
事實(shí)上，價(jià)格之外，重點(diǎn)合同兌現(xiàn)率，一直是煤電雙方爭執(zhí)焦點(diǎn)。
電企確保不虧的來源是合同煤，但縱使是7億多噸的重點(diǎn)合同煤，“事實(shí)上能兌現(xiàn)50%就已經(jīng)不錯(cuò)了”。
重點(diǎn)合同煤的兌現(xiàn)率呈現(xiàn)下降趨勢，發(fā)電集團(tuán)的合同電煤兌現(xiàn)率在50%左右；作為呼應(yīng)，2010年煤炭經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況通報(bào)年會(huì)上，中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)稱重點(diǎn)電煤合同兌現(xiàn)率高達(dá)90%以上。
重點(diǎn)合同之外，煤炭業(yè)內(nèi)人士指，“考慮到5500大卡是目前的電煤市場主力，800元/噸的限價(jià)將會(huì)對(duì)明年的現(xiàn)貨市場造成較大影響”。
11月第四周，發(fā)熱量5500大卡/千克市場動(dòng)力煤，在秦皇島港、曹妃甸港、國投京唐港、京唐港、天津港[6.76 -0.15% 股吧 研報(bào)]和黃驊港的主流成交價(jià)格分別為：845-855元/噸、 850-860元/噸、840-850元/噸、850-860元/噸、855-865元/噸和840-850元/噸。
800元/噸的限價(jià)就意味著，電煤現(xiàn)貨價(jià)格將比目前降低。
根據(jù)初步測算，前10個(gè)月，全國煤炭產(chǎn)量29億多噸，同比增長11.2%；消費(fèi)量同比增長10.2%。其中，發(fā)電耗煤16億多噸，同比增長12.2%。由是推導(dǎo)全年，國家發(fā)改委的指導(dǎo)意見將影響2012年約19億噸的電煤價(jià)格。
煤炭專家對(duì)記者表示，800元/噸的5500大卡煤炭限價(jià)令執(zhí)行起來難度極大，“受制于內(nèi)外經(jīng)濟(jì)因素不佳的原因，目前煤價(jià)難以進(jìn)入上漲通道，但考慮到明年8%的增速，煤價(jià)應(yīng)該仍會(huì)有些許上漲”。
其觀點(diǎn)是，歐債危機(jī)影響非一兩個(gè)季度可以消除，國內(nèi)則有沿海部分中小企業(yè)倒閉，“至少在明年一季度，煤炭會(huì)供大于求，一季度煤炭價(jià)格會(huì)下跌”。
事實(shí)上，自2003年以來，中國煤炭價(jià)格持續(xù)上漲，以最有代表性的秦皇島山西優(yōu)混5500大卡煤炭價(jià)格為例，從2003年底的275元/噸已上漲到2011年10月底的850元/噸以上，累計(jì)上漲幅度超過200%，而銷售電價(jià)漲幅不到40%。
煤電博弈
神華會(huì)在沿海沿江區(qū)域大力并購火電資產(chǎn)
自2008年以來五大電企火電連年虧損，2008~2010年三年五大發(fā)電集團(tuán)火電累計(jì)虧損602.57億元，其中2010年虧損137.19億元，436個(gè)火電企業(yè)中有236個(gè)虧損，虧損面高達(dá)54%。
不過，在國內(nèi)五大發(fā)電集團(tuán)巨虧的前提下，市場傳聞上網(wǎng)電價(jià)最快12月2日上調(diào)5分/千瓦時(shí)，但國內(nèi)目前的經(jīng)濟(jì)狀況令國家發(fā)改委態(tài)度搖擺不定。
由于10月份CPI增速較大幅度回落至5.5%，預(yù)期11月份將進(jìn)一步回落，資源能源價(jià)格的上漲窗口已然打開，“應(yīng)該一面上調(diào)電價(jià)，維護(hù)煤電聯(lián)動(dòng)體制，讓電企擺脫虧損；同時(shí)應(yīng)該拉小重點(diǎn)合同煤和市場煤價(jià)差空間，最后走向市場化”。
根據(jù)測算，電價(jià)每上調(diào)1%，中資電企2012年盈利可提升18%。目前，包括花旗等在內(nèi)分析機(jī)構(gòu)已調(diào)高了國內(nèi)火電企業(yè)贏利預(yù)期。
在2012年電煤談判即將開幕之際，電煤企業(yè)之間已經(jīng)互有攻守。
一方面，電力企業(yè)頻倒苦水，以虧損為由要求控制煤價(jià)，同時(shí)向煤炭領(lǐng)域延伸；煤企則希望重點(diǎn)合同煤減少甚至取消，最終全部市場化，市場定價(jià)，同時(shí)收購電力企業(yè)，作為上下游投資一體化。
除卻要求上漲電價(jià)外，五大電力集團(tuán)已在加快建設(shè)及并購煤礦速度。作為自給率最高的企業(yè)，中電投目前煤炭自給率已達(dá)到30%，但2015年目標(biāo)是50%。
繼中電投再將漳澤電力轉(zhuǎn)讓給新東家同煤集團(tuán)后，在北京產(chǎn)權(quán)交易所等地越來越多的出現(xiàn)火電資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓公告中，煤企正成為重要的接盤者——華能、大唐、國電、華電、中電投五大集團(tuán)近期密集出售其火電資產(chǎn)。
近日，在股東網(wǎng)上交流會(huì)上，中國神華董事會(huì)秘書黃清帶領(lǐng)各部門回應(yīng)股東提問。神華方面表示，目前電力行業(yè)估值低，并購成本低且成功率高，該集團(tuán)會(huì)在沿海沿江區(qū)域大力并購火電資產(chǎn)。
依靠內(nèi)部煤炭的低成本自我供應(yīng)，煤企在火電業(yè)務(wù)上獲利頗豐。以中國神華為例，作為國內(nèi)最大的煤企，截至2010年底，中國神華電力總裝機(jī)達(dá)3913萬千瓦，成為國內(nèi)電力裝機(jī)最多的煤企。且由于神華發(fā)電用煤約有95%系集團(tuán)內(nèi)部供給，使其2010年的發(fā)電業(yè)務(wù)贏利115.8億元，毛利潤率高達(dá)25.47%。
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