日本評(píng)級(jí)遭降恐“在劫難逃”
穆迪對(duì)日本主權(quán)信用等級(jí)的3個(gè)月負(fù)面觀(guān)察期“大限將至”，卻遇日本首相即將易人。8月23日，日本首相菅直人對(duì)內(nèi)閣官員表示，一旦日本國(guó)會(huì)在未來(lái)幾天通過(guò)兩份關(guān)鍵議案，他就將辭職。
此前一日，穆迪表示將就日本評(píng)級(jí)問(wèn)題“很快作出決定”。穆迪曾在5月31日將日本的“Aa2”主權(quán)信用評(píng)級(jí)列入負(fù)面觀(guān)察名單，評(píng)估期為3個(gè)月。分析人士稱(chēng)，日本評(píng)級(jí)遭降預(yù)計(jì)“在劫難逃”。
首相易人已成定局
據(jù)日本《日經(jīng)新聞》23日?qǐng)?bào)道，日本國(guó)會(huì)眾議院當(dāng)天審議并通過(guò)了“可再生能源特別措施法案”，該法案將和此前通過(guò)的“公債發(fā)行特例法案”一并送予參議院審議和表決，預(yù)計(jì)兩項(xiàng)法案在本周通過(guò)幾率極高。這意味著菅直人在6月份做出離職承諾中的三大條件基本已經(jīng)達(dá)成。
對(duì)此，菅直人在23日的內(nèi)閣會(huì)議中對(duì)其內(nèi)閣成員做“非正式告別”，他預(yù)計(jì)，新一任首相將在本月30日即下周二產(chǎn)生。
同日，為奠定未來(lái)新任內(nèi)閣的財(cái)政政策基調(diào)，日本財(cái)務(wù)大臣野田佳彥在內(nèi)閣會(huì)議中呼吁，政府需在2012財(cái)年（始于2012年4月）將財(cái)政支出較本財(cái)年削減10%，即支出規(guī)模不超過(guò)71萬(wàn)億日元，同時(shí)將新發(fā)國(guó)債規(guī)模上限維持在44萬(wàn)億日元，以保證政府財(cái)源，并保障國(guó)家福利支出。
評(píng)級(jí)遭降幾率增大
穆迪發(fā)言人22日表示，無(wú)論日本即將進(jìn)行的領(lǐng)導(dǎo)層更替結(jié)果如何，該機(jī)構(gòu)均有可能會(huì)下調(diào)日本的評(píng)級(jí)。目前，穆迪維持日本“Aa2”級(jí)的主權(quán)信用評(píng)級(jí)，該評(píng)級(jí)在穆迪信用評(píng)級(jí)等級(jí)中為第三檔。通常而言，如果評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)將某一國(guó)家的主權(quán)信用評(píng)級(jí)列入負(fù)面觀(guān)察名單，但是其觀(guān)察要素在改善之中，那么評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)可以選擇延長(zhǎng)評(píng)估期。不過(guò)，日本目前的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)和財(cái)政紀(jì)律未必能夠提供支持。
日本財(cái)務(wù)省本月公布的數(shù)據(jù)稱(chēng)，截至今年6月底，日本的國(guó)家債務(wù)余額達(dá)到943.8萬(wàn)億日元（約合12.25萬(wàn)億美元），創(chuàng)歷史新高。據(jù)初步估計(jì)，日本最新的國(guó)家債務(wù)余額與GDP的比重或已達(dá)到224%，居發(fā)達(dá)國(guó)家之首。另?yè)?jù)經(jīng)合組織（OECD）數(shù)據(jù)，日本政府2010年的財(cái)赤規(guī)模占GDP的比重為8.14%。
在三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中，標(biāo)普給日本長(zhǎng)期國(guó)債信用評(píng)級(jí)為“AA-”，而惠譽(yù)給日本外幣債務(wù)的評(píng)級(jí)為“Aa”，分別為兩者信用評(píng)級(jí)等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)中的第四位和第三位。兩機(jī)構(gòu)還在今年4月底和5月底將日本當(dāng)前評(píng)級(jí)前景定為“負(fù)面”。這都表明日本的實(shí)際債務(wù)負(fù)擔(dān)與財(cái)政赤字水平之高早已被市場(chǎng)熟知。
花旗集團(tuán)全球資本日本公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家村島喜一表示：“無(wú)論日本首相易不易人，穆迪都將在近期下調(diào)日本的主權(quán)信用評(píng)級(jí)。這是因?yàn)槿毡菊茨茉谪?cái)政改革中有大動(dòng)作，其在增稅和減少財(cái)政支出方面鮮有作為。”他預(yù)計(jì)，穆迪很可能會(huì)在民主黨黨代表選舉結(jié)束后宣布下調(diào)日本評(píng)級(jí)。
西班牙對(duì)外銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)師夏樂(lè)在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，近來(lái)由于歐美債務(wù)問(wèn)題暴露，日元成為了避險(xiǎn)貨幣。但如果日本評(píng)級(jí)遭降，那么原本流入該國(guó)的海外資金或出現(xiàn)部分回流，去尋找新的避險(xiǎn)對(duì)象，導(dǎo)致日元走軟。另外，日本被降級(jí)會(huì)抬升該國(guó)發(fā)行國(guó)債的成本，進(jìn)一步惡化其財(cái)政狀況，不利于日本震后的財(cái)政刺激措施的實(shí)施和經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。
法興銀行日本首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家大久保卓治則告訴中國(guó)證券報(bào)記者，由于市場(chǎng)早已熟知日本的財(cái)政狀況，故從過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)日本評(píng)級(jí)的下調(diào)不會(huì)立即對(duì)國(guó)債市場(chǎng)構(gòu)成影響，只會(huì)對(duì)強(qiáng)勢(shì)日元產(chǎn)生“微弱的”負(fù)面影響。另外，由于外部經(jīng)濟(jì)不確定性增加，日本國(guó)債目前擔(dān)當(dāng)避險(xiǎn)資產(chǎn)角色，且其多由本國(guó)投資者持有，因此評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)調(diào)整并不會(huì)對(duì)日本債券市場(chǎng)產(chǎn)生重要影響。
責(zé)任編輯：NF045(本文來(lái)源：中國(guó)證券報(bào) 作者：吳心韜)
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