有色金屬：看好上游優(yōu)勢金屬和下游深加工
投資要點：
金屬新材料支撐經(jīng)濟轉型。調(diào)整產(chǎn)業(yè)結構、發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是我國未來經(jīng)濟發(fā)展的重心，金屬新材料具有如磁性、儲氫、發(fā)光、節(jié)能、催化凈化等功能，廣泛應用于新 興產(chǎn)業(yè)和新型裝備設備中。中國優(yōu)勢金屬中我們重點看好稀土、鎢，其承載了新經(jīng)濟低碳化的使命，價格的長期上行空間已經(jīng)打開，相關上市公司包鋼稀土（600111）、廈門鎢業(yè)（600549）、中科三環(huán)（000970）、安泰科技（000969）、豫金剛石（300064）具備較高的投資價值。
經(jīng)濟轉型推動金屬深加工。隨著工業(yè)金屬疲弱和加工費下行，國內(nèi)傳統(tǒng)金屬冶煉和初加工的優(yōu)勢已消失殆盡，發(fā)展金屬深加工是產(chǎn)業(yè)升級的必然要求。在經(jīng)濟轉型期，消費升級、進口替代以及科技成果產(chǎn)業(yè)化將是推動我國深加工產(chǎn)業(yè)的三大引擎。隨著電子和醫(yī)藥行業(yè)的快速增長，電子鋁箔和醫(yī)藥包裝箔將成為深加工產(chǎn)業(yè)中發(fā)展最快的板塊，相關上市公司推薦新疆眾和（600888）、東陽光鋁（600673）、魯豐股份（002379）；隨著民用紅外市場即將爆發(fā)式增長，云南鍺業(yè)（002428）的鍺深加工值得長期看好。
參與新經(jīng)濟帶來估值提升。新的運營模式創(chuàng)立也是新經(jīng)濟的一部分，參與新經(jīng)濟意味著享受新經(jīng)濟的溢價效應。具有獨特發(fā)展模式的資源回收上市公司格林美（002340），環(huán)保應用的貴研鉑業(yè)（600459）值得重點推薦。
貴金屬下半年仍具備投資機會。美元趨勢性走弱，在全球經(jīng)濟格局中未出現(xiàn)新的強勢貨幣前，黃金的金融屬性凸顯。黃金價格下半年有望創(chuàng)1300美元/盎司的歷史新高，對金價敏感的山東黃金（600547）、中金黃金（600489）值得關注。
基本金屬反彈等待美國加息時點。國內(nèi)外緊縮政策導致需求前景仍不明朗，同時高位庫存帶來潛在風險，基本金屬下半年仍將表現(xiàn)疲弱，美國加息將成為基本金屬反彈的最重要信號。中長期關注中金嶺南（000060）、銅陵有色（000630）、萬好萬家（600576）等有資產(chǎn)注入和產(chǎn)能成長的投資標的。
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