幣值需求雙驅(qū)動(dòng) 有色價(jià)格獲支撐
幣值需求雙驅(qū)動(dòng) 有色價(jià)格獲支撐
隨著美元跳水、國際金價(jià)突破1000美元關(guān)口,有色金屬的價(jià)格再次受到關(guān)注。目前市場普遍預(yù)期美元中期走勢趨弱,但是也不乏美國利率見底、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇等支撐因素。因此,相比美元,工業(yè)復(fù)蘇帶來的需求回暖,可能是推升有色金屬價(jià)格更為重要的因素。
美元走弱 金價(jià)破千
COMEX黃金價(jià)格在9月8日順利突破1000美元關(guān)口,帶動(dòng)當(dāng)日A股有色金屬板塊加速飆升。美元持續(xù)走弱的“蹺蹺板效應(yīng)”無疑是推升金價(jià)的關(guān)鍵力量;當(dāng)然,傳統(tǒng)黃金消費(fèi)旺季的到來以及黃金交易中的資金行為也是推動(dòng)金價(jià)重要因素。
數(shù)據(jù)顯示,在3月9日達(dá)到階段高點(diǎn)89.29之后,美元指數(shù)一路震蕩下跌,最近一個(gè)月更是加速跳水,從8月10日的79.24點(diǎn)下跌整整兩個(gè)點(diǎn)至9月8 日的77.24點(diǎn)。相反,COMEX黃金價(jià)格9月份以來持續(xù)上漲,收盤價(jià)從9月1日的955.2美元/盎司連續(xù)上漲至9月8日的998.50美元/盎司, 9月8日盤中最高沖到1008.30點(diǎn)。美元的貶值必然導(dǎo)致黃金的儲備需求上升,從而推動(dòng)金價(jià)上漲。
金價(jià)的順利破關(guān)令市場對有色金屬價(jià)格上漲的預(yù)期進(jìn)一步加強(qiáng),有色金屬板塊周三再度領(lǐng)漲大盤。后市如果美元指數(shù)繼續(xù)大幅下跌,那么以美元計(jì)價(jià)的有色金屬價(jià)格勢必強(qiáng)勁上漲,從而帶動(dòng)有色金屬板塊繼續(xù)走高。
美元貶值之辯
目前市場普遍認(rèn)為,美國的寬松貨幣政策令美元幣值趨軟,加上美國通過大量發(fā)債來彌補(bǔ)龐大的財(cái)政赤字,美元的購買力大幅下降,中長期面臨貶值趨勢。銀河證券分析師指出,作為世界最大的債務(wù)國,美國政府主觀上也有使美元貶值降低實(shí)際債務(wù)的動(dòng)機(jī)。而從技術(shù)面看,隨著美元指數(shù)跌破78整數(shù)關(guān)口,下降趨勢也已經(jīng)比較明顯。
不過另一方面,美國利率見底以及美國經(jīng)濟(jì)逐漸恢復(fù)帶來的加息預(yù)期,也在形成對美元的支撐。美國上周公布的國內(nèi)汽車銷售量、待定住宅銷售同比增速等多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超出預(yù)期,表明經(jīng)濟(jì)正在持續(xù)恢復(fù)。
對此,有分析人士認(rèn)為,目前美元同時(shí)面臨貶值壓力和升值動(dòng)力,因此未來一段時(shí)間將呈弱勢均衡,這種均衡被打破要等到經(jīng)濟(jì)前景明朗,也就是明年1季度以后。
由此可見,美元受寬松的貨幣政策和巨額債務(wù)拖累,中長期很可能將進(jìn)一步走弱,但同時(shí)也不乏支撐因素。也就是說,美元盡管弱勢,但是持續(xù)大幅跳水的條件尚不具備,未來的方向并不十分明朗。如果美元維持平穩(wěn)弱勢,那么有色金屬的價(jià)格將更多地取決于供需,而不是幣值。
經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇支撐金屬價(jià)格
由于我國有色金屬行業(yè)目前產(chǎn)能依然過剩,因此未來需求的回暖程度是影響供求情況乃至價(jià)格的關(guān)鍵因素。
上半年我國大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)帶動(dòng)有色金屬的需求強(qiáng)勁回升;在中國經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇之后,世界其他主要經(jīng)濟(jì)體的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也都在近期出現(xiàn)回暖跡象,全球工業(yè)活動(dòng)顯著復(fù)蘇。下半年有色金屬需求的回暖主要取決于發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)見底之后的“補(bǔ)庫存”行為以及中國經(jīng)濟(jì)的繼續(xù)好轉(zhuǎn)。
高盛分析師指出,在全球經(jīng)濟(jì)擺脫嚴(yán)重衰退、逐步好轉(zhuǎn)的背景下,隨著閑置產(chǎn)能逐步消失以及生產(chǎn)成本的穩(wěn)步攀升,投資者對未來經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的預(yù)期將為有色金屬價(jià)格提供支撐。
在有色金屬的子行業(yè)中,分析師最為看好銅價(jià)的前景,原因是銅在很大程度上受益于中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健增長和有限的閑置產(chǎn)能,過去一個(gè)月中銅價(jià)表現(xiàn)遠(yuǎn)強(qiáng)于其他基本金屬。相比之下,鋁價(jià)和鎳價(jià)的前景不被看好,原因在于過剩的產(chǎn)能大幅超過上升的需求;不過分析師同時(shí)預(yù)計(jì),全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇將推高邊際生產(chǎn)成本,從而提升這兩種有色金屬的價(jià)格。另外,由于國內(nèi)供應(yīng)壓力過大,分析師下調(diào)了對鋅價(jià)的預(yù)測。
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